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头条 | 应书岭,“80后悍匪”的资本游戏

编辑:小豹子/2018-07-12 14:29

  原标题:头条 | 应书岭,“80后悍匪”的资本游戏

  英雄互娱公司董事长应书岭善于包装自己更善于整合资源,他没有王思聪显赫的家世却从游戏圈获得更多的名声和财富。

  新三板挂牌公司英雄互娱的董事会构成令人肃然起敬,沈南鹏、包凡、徐小平、王忠磊、王思聪……但又让人想起芮城钢那句“克林顿是我朋友”。

  还有人把“上海首富”的桂冠往应书岭头上扣,却忘了上海首富的下场通常不太好。

  见多识广的媒体人写应书岭时都不敢把话说死,“毁誉参半”之意溢于言表。

  “80后悍匪”

  生于1981年、曾任中国手游总裁的应书岭,被广泛认为是“中国手游第一人”。

  由于历史的原因,中手游有三个发行团队:CMGE中国手游、极智游戏和卓越游戏。应书岭在中手游期间的主要战绩是领导卓越游戏代理发行了30余款手游产品。

  应书岭是中手游的干将兼“形象代言人”,一度风光无限,但这家公司的核心权力始终在冼汉迪(副董事长)、肖健(CEO)和张飞虎(CFO)手中。

  2014年6月,包括应书岭在内的9名中手游高管一夜间被免职,坊间传闻“与吃回扣”有关,但未得到官方证实。“人事地震”使中手游市值应声跌去四分之一,这次“踢人”显然是高层不得已的“断腕”之举。

  应书岭有句名言:“80后有股‘悍匪’’精神,为追求理想可以放弃一切。”在中手游的“意外落马”不见得是坏事,至少直接促成了他的“二次创业”。

  进驻塞尔瑟斯

  应书岭“二次创业”的起点非常高,在资本运营方面直接以新三板公司为平台。

  2015年5月5日,新三板挂牌公司塞尔瑟斯(430127)宣布因“筹划重大资产重组事项停牌”。

  5月19日“谜底”揭晓,塞尔瑟斯将拟定向增发募集1.19亿。

  6月2日,塞尔瑟斯众位当选仅仅两月有余、任期三年的“董、监、高”齐刷刷地“因个人原因请辞”并将“不再担任公司其它职务”。

  塞尔瑟斯公告称“不会产生任何不利影响”,实在有些乌龙,似乎在暗示这些高管过去都是尸位素餐。

  根据几易其稿的定增方案,塞尔瑟斯向天津迪诺投资、天津轻舟互动、天津真格天峰投资等10家机构发行8987万新股、发行价为1.33元/股、总对价为1.19亿元。天津迪诺所持股票限售期12个月,其它投资机构没有限售安排。

  收购塞尔瑟斯的天津迪诺成立仅2个月,唯一的股东是应书岭;6396.7万认购资金是应书岭抵押天津迪诺20%股权向其它几家借的。显然天津迪诺是应书岭为资本运营设立的“特殊目的”公司。

  增发新股占扩大后股本的85.7%,塞尔瑟斯相当于被收购。天津迪诺认购4809.6万股,占扩大后总股本的45.86%,成为新的第一大股东,应书岭成为实际控制人。

  下车伊始

  控制塞尔瑟斯后,应书岭一气呵成地做了三件事:

  第一是投资布局,设立子公司及参股游戏开发运营公司。2015年6月22日,塞尔瑟斯董事会批准设立“天津英雄互娱”、“天津英雄金控”两家全资子公司(注册资金1000万元,注册地址均与天津迪诺同在天津生态城动漫中路482号创智大厦)。

  第二是优化股权结构。2015年6月28日,塞尔瑟斯增发了436.9万股、募集4800万元,定增股票由天津迪诺兄弟资产(有限合伙)及上海莉莉丝科技均分,单价10.99元/股,比一个月前那轮还低。目的显然是让“自已人”低成本增持,提高在塞尔瑟斯的权益及控制力。

  第三是组建豪华阵容董事会、监事会。2015年7月1日,塞尔瑟斯召开临时股东大会,选举应书岭、沈南鹏、包凡、杜金歆、黄胜利、吴旦、张璐明等7人为董事;徐小平为监事长、王信文为监事。此后,董事会、监事会又继续增加了王忠磊、王思聪等知名人士。纵观中国科技企业,没有哪家董事会如此“豪华”。

  从5月凤凰彩票欢迎你(fh643.com)初到7月初的两个月时间里,应书岭一气呵成地完成了对壳公司的初步改造,显然有备而来、谋定而后动。

  资产重组一波三折

  塞尔瑟斯在《收购报告书》称:“未来12个月内,收购人不排除择机注入其控制的部分公司。”但在这“只争朝夕”的年代怎么能等12个月,而且“头三板斧”劈得漂亮更得再接再厉。

  2015年7月10日,塞尔瑟斯抛出《股票发行方案》:定向增发800万股,发行价80元~120元/股,募集不超过9.6亿。

  7月24日,塞尔瑟斯公布了《重大资产重组预案》,拟以9.6亿元向三名股东购买畅游云端100%股权。显然,14天前公布定增方案是为收购畅游云端募集资金。

  北京畅游云端成立于2013年6月,专注于手机游戏开发,塞尔瑟斯在公告中称其“在游戏引擎技术及化化方面有丰富的积累。”

  2014年,畅游云端营收为1003万元;2015年前5个月营收、净利润分别为3352万元、2659万,净利润率高达79.3%。

  为收购“日进斗金”的畅游云端募集9.6亿却一波三折。

  先是定价上不去使募集金额大打折扣。根据7月27日发布的《股票发行公告》,增发价定在82元/股,募集资金6.56亿,缴款截至日为8月4日。

  更令人尴尬的是,区区6.56竟因“部分投资者缴付全部资金存在困难而三次推迟了缴纳款截止日期:从8月4日延到8月31日,再延到9月8日,再延到9月11日。

  由于未能募集到足够的现金,畅游云端对价的一部分只能以股票支付。9月28日,塞尔瑟斯董事会拿出的方案是真格天创转让20%股权得到1.57亿现金,对应估值7.8725亿元。其余80%股权对价7.29亿现金加86.667万股,对应估值超过10亿,真格天创出让股权的估值水平高30%。

  但6.56亿还是成了泡影。11月17日尘埃落定后,人们看到此轮定增仅发售164.8万股,募集资金1.35亿元。引人注目的是,定增凤凰彩票网(fh643.com)对象中有王思聪的身影(透过北京普思认购24.39万股),尽管金额不到2000万,但意义远大于此。

  2015年12月21日,英雄互娱被迫大幅降低发行价,以68.53元/股向华谊兄弟发行2772.2万股,募集资金19亿。

  11月、12月的两轮增发完成后,应书岭股比被稀释到34.7%。

  2016年3月17日,英雄互娱又抛出《重大资产重组预案》,并购对象为中手游的全资子公司“奇乐无限”,对价为4.945亿。

  一系列的并购重组总算收到效果。2016年上半年,英雄互娱营收、净利润分别达到3.77亿和2.25亿,同比增幅分别为4728.9%和3111.2%。但高价并购成熟游戏公司使业绩瞬间暴涨,推高公司市值的模式是有后遗症的。当并购对象的成熟产品“过气”后,收入将会出现断崖式下落,而高价收购产生的巨额商誉成为沉重的包袱(详见虎嗅9月12日发表的《掌趣科技玩资本还是被资本玩了》)

  增发价格靠近增发价区间的下限,募集金额一降再降,缴款日期一拖再拖,说明投资者热情不高。

  收购畅游云端“露底”

  收购畅游云端,塞尔瑟斯原本另有方案。

  当初畅游云端有三名股东:CEO冉曦持有48%、副总裁郭瑞持有32%、北京真格天创投资(有限合伙)持有20%。

  2015年6月22日,按照董事会批准的方案,塞尔瑟斯将投资808万元获得畅游云端20%股权(其中3.75%以144.23万元购真格天创)。交易完成后,真格天创及两位创始人的持股比例分别为13%、40.2%和26.8%。

  按照6月22日方案,获取20%股权的总代价为808万元,对应投后估值为4040万元。

  2013年畅游云端成立时,真格天创投资300万元获得20%股权。真格天创在畅游云端“最好的时光”将所持股权套现,两年净赚423%,但宁可少折让30%也要拿现金不要塞尔瑟斯股票。

  值得注意的是,此凤凰彩票网(fh643.com)时畅游云端两位自然人股东(冉曦、郭瑞)股东已变成“天津西二旗科技”,而且这家有限合伙企业的注册地址也在天津生态城动漫中路482号创智大厦!

  毫无疑问,应书岭、徐小平、沈南鹏与冉曦、郭瑞达成某种交易,用“天津西二旗科技”收购冉曦、郭瑞所持畅游云端80%股权,然后高价卖给塞尔瑟斯。

  围绕畅游云端的资本运营本可以瞒天过海,赚个盆满钵满。但2015年6月22日董事会匆忙通过并公布的那个估值4040万的收购议案,让应书岭、徐小平、沈南鹏这些资本玩家“露了底”。

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